两市小幅高开，但遭遇见光死

　　今日复盘

　　受降准利好刺激，两市小幅高开，但遭遇见光死，指数冲高回落，收于全天最低，权重集体领跌，50指数再创新低，个股跌多涨少，表现弱于预期。沪指高开低走，空头占据上风，但目前位置，无需过分杀跌。创指同步走低，展开二次探底，看能否企稳，再重新打算。板块方面，酒店餐饮、酿酒、医疗保健等涨幅居前;运输服务、房地产、保险等跌幅居前，市场热点散乱，未形成做多合力，量能持续萎缩，压制风险偏好。短期有所反复，不用过度悲观，仍有反弹需求，但要清楚的是，虽有修复预期，但没有大涨基础，仍以反弹看待，而非反转性质，即短多中空策略，短期在于博弈，不要想得太多，看多就要趁早，还要见好就收，但对多数而来说，还是建议等待。

　　市场研判

　　年初调整至今，估值基本合理，直接对标2638，甚至低于美股，理论上说，收缩空间有限，具备安全边际。但关键问题，基本面非核心矛盾，主要受情绪影响，而当前阶段，市场内外交困，大众情绪不稳，犹如惊弓之鸟，推升风险溢价，预期无法锚定，因此，估值哪怕再低，市场也不买账，即确定性折价，不确定性溢价。往前看，在紧信用、去杠杆背景下，政策很难放松，叠加贸易战、股权质押、信用风险等，风险居高不下，难以切换多头思维，延长筑底时间。所以，即使降准落地，效果也不明显，找不到乐观理由，增量按兵不动，趋势难以逆转。我们认为，喘息窗口期，有反弹机会，不过，还是超跌修复，应以防御为主，做到浅尝即止，为防波动风险，当需且战且退。

　　技术分析

　　降准利好兑现，市场高开低走，反弹虽未夭折，但不能过分乐观，阶段风险暂缓，而非彻底消失，预期重心偏下，鉴于信心脆弱，恢复尚需时日，指数难有作为。从交易层面看，面对不确定性，资金不敢驻留，都在看短做短，所以，当前弱势格局，仍然难以打破，在此情形下，修复性反弹，会有明确上限，而且越往上走，所需资金越多，若增量资金不足，反弹随时结束。从节奏上看，沪指2837点起，不是最终底部，类似5月底走势，更像下跌中继，仍属于C4浪，其高度有限，目前来看，长阴很难吃掉，更别说缺口，因此，要保持清醒，仅适合交易选手，进行生产自救，在反弹结束后，还要记得离场，有质量的反弹，要等C5浪结束，产生新的低点，因此，先立足短线，做好仓位管理，利用反弹机会，趁机逢高减仓。

　　后市策略

　　市场先抑后扬，走势令人失望，不过，短期趋势还在，仍可谨慎乐观，但在操作上，要更加灵活，做好折返跑，相对收益者，借助反弹机会，积极组织自救，绝对收益者，仍需谨慎行事。