什么是中小板etf（华夏中小板ETF投资价值分析）

基金产品介绍与分析系列第29期

抽象的

华夏中小板ETF是市场上唯一追踪中小板指数的ETF。该基金于2006年6月8日正式成立，并于2006年9月5日在深圳证券交易所上市。初始募集规模为39.66亿元，截至2019年12月20日最新规模为24.53亿元。中小板指数是中小板中规模最大、流动性最好的前100只股票。其成份股集中在信息技术、原材料、可选消费和行业，是代表新经济的核心指标。中国新经济的龙头股，特点显著，增长高。

基金紧密跟踪指数，同类产品流动性相对较高。华夏中小板ETF是成立较早、基础较广的ETF，自2019年以来日均成交量1.2亿元，在追踪中小板指数的同类基金中流动性较高。自上市以来，一直能够密切跟踪标的指数，与标的指数高度同步，有利于帮助投资者及时把握市场。目前市场上跟踪中小板指数的同类上市基金中，跟踪误差最小。

中小板是指以中小公司为成份股，子板块领先特征突出，长期盈利能力强，目前相对估值较低，成长空间和安全边际较好的公司。(1)从市值分布来看，中小股在中小股指数中所占比例相对较高。(2)在市场规模上，中小板是指单只成份股的平均市值高于创业板和沪深500指数。(3)从产业分布来看，信息技术产业集中度高，符合科技主题产业。信息技术行业约占43%，其次是可选消费占11.41%，医疗保健占10.75%。(4)成份股分析：个股权重相对均衡，前十大权重股多为子板块龙头。如希克维森、李勋精密和戈尔股份。截至2019年12月20日，其100只成份股中有11只涨幅超过100%，37只今年涨幅超过50%。(5)业绩：中小板指数灵活，交易活跃，长期盈利能力强。(6)基本面指标：总体来看，目前指数相对估值仍较低，增长空间和安全边际较好。市盈率、市净率等估值指标远低于历史中位数，中小板指数的股息率水平近两年也有明显提升。

风险预警：本报告数据均来自历史公开数据，指数历史表现不代表未来，基金未来表现受指数表现影响。

华夏中小板ETF产品概述

基本产品信息：市场只跟踪中小板ETF:

华夏中小板ETF于2006年6月8日正式成立，并于2006年9月5日在深圳证券交易所上市。首次发行规模为39.66亿元，截至2019年12月20日最新规模为24.53亿元。是目前全市场唯一追踪中小板指数的ETF产品。

中小板指数作为中小板市场的核心指标，兼具价值尺度和投资标的功能。指数投资有利于分散中小上市公司的非系统性风险，以较低的成本和风险获得平均回报，帮助投资者分享行业市场的高增长和高盈利。华夏中小ETF采用完全复制的方法，可以将跟踪偏差和跟踪误差降到最低，可以满足投资者的各种投资需求。

该基金密切跟踪类似产品的指数和流量

性较高：

华夏中小板ETF是成立时间较早的宽基ETF，流动性位于同类较高水平。自基金成立以来规模有所缩减，近5年以来基金规模基本稳定在20~30亿左右，2015年华夏中小板ETF成交额空前活跃，随后几年逐渐恢复平稳，2019年以来日均成交额1.2亿元，在同类跟踪中小板指数的基金中属于流动性最高的。

华夏中小板ETF的申购金额要求较高，单笔申购金额下限为 500,000 人民币，而指数基金联接基金能将此要求降低，华夏中小板 ETF 同时配备了联接基金：华夏中小板 ETF 联接 A（006246.OF）、华夏中小板 ETF 联接 C（006247.OF），申购金额下限为 1 元，这为中小投资者提供了便利。

华夏中小板ETF自上市以来能够紧密跟踪标的指数，与标的指数同步程度较高，有利于帮助投资者及时把握行情。其在目前市场上同类跟踪中小板指数的上市基金中，跟踪误差最小。

管理人&；基金经理

管理人：华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。2002年华夏基金就开始指数投资领域相关研究，2004年推出境内首只ETF——华夏上证50ETF，经过17年的深耕，目前华夏基金旗下拥有完善的指数产品线，覆盖宽基指数、行业指数、跨境指数等，仅权益类ETF就有14只，可以较好的满足投资者的需求。既方便投资者通过指数进行长期资产配置，也可以进行行业轮动投资，捕捉阶段性行情。

专业团队：华夏基金丰富的指数产品线背后，还有一支在业内实力领先的数量投资团队。该团队组建于2005年，由具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，量化投资管理能力突出。

现任基金经理：徐猛先生，投资经验丰富，管理华夏旗下多只ETF基金。2003年起曾任财富证券助理研究员、原中关村证券研究员等。2006年加入华夏基金管理有限公司，历任数量分析师、数量投资部基金经理助理、数量投资部高级副总裁。2016年12月起担任华夏上证50ETF基金联接基金、中小企业板ETF基金经理。2017年12月起担任华夏创业板ETF基金基金经理。2018年7月起任战略新兴成指ETF基金基金经理。2018年8月起任华夏创业板ETF联接基金基金经理。2018年9月起任华夏中小企业板ETF联接基金基金经理。2019年6月起任华夏战略新兴成指ETF联接基金基金经理。

中小板指数概况及投资价值分析

指数概况：成长风格显著

中小板指数即中小企业板指数从深交所中小企业板上市交易的 A 股中选取具有代表性的股票，在参考公司治理结构、经营状况、发展潜力、行业代表性等因素后，选出符合条件的个股进入缓冲区，再对入围的股票进行排序选出成分股。该指数以 2005年6月7日为基日，以1000点为基点。中小板指数实施定期调整，时间定于每年1月、7月的第一个交易日进行实施，通常在前一年的 12月和当年的 6月的第二个完整交易周的第一个交易日公布调整方案。

中小板指数成分股选择中小板中规模最大、流动性最好的前100只股票，成分股集中在信息技术、原材料、可选消费以及工业等行业，是代表新经济的核心指数，中国新经济龙头股票特征显著，具有高度的成长性。

市场规模及市值分布：中小盘股数量多

从市值分布来看，中小股指数中小市值成分股占比大。中小板指数的样本股选自深交所，主要覆盖了中小流通市值股票，目前共有 100 只成份股，其中前10大成份股的总市值超过1,000 亿元，占比10％；而总市值在500亿元以下的个股共有73只，占比73％。

从市场规模来看，中小板指单只成分股的平均市值高于创业板和中证500指数。截至2019年12月13日，中小板指的总市值为4.73万亿元，市场覆盖率占比7.34％，单只股票平均市值为473亿元。沪深300指数成分股总市值（合计）为37.41万亿元，单只股票平均市值为1247亿元；中证500指数总市值（合计）为8.17万亿元，单只股票平均市值为163.4亿元；而创业板指的市场覆盖率和总市值都较低。中小板指成分股以中小市值公司为主，但是中小板指单只股票平均市值更大，许多企业已经从中小市值成长为较大市值的企业，竞争优势明显。

行业分布：信息技术行业集中度高，契合科创主题行业

信息技术行业集中度高，契合科创主题行业。中小板指数成分股中信息技术行业占比约为43％，紧随其后的是可选消费占比11.41％，其次是医疗保健占比10.75％。中小板指覆盖了多个新经济重要主题，如锂电池、互联网金融、石墨烯、网络游戏和新能源等，代表了中国新经济的发展方向。